一、市场回顾
1、基础市场
上周，沪深两市双双收涨。截止收盘，上证综指收于3452.30点，涨180.28点，涨幅为5.51%；深成指收于11161.70点，涨706.20点，涨幅为6.75%；沪深300收于4104.05点，涨214.03点，涨幅为5.50%；创业板收于2321.59点，涨197.85点，涨幅为9.32%。两市成交117469.81亿元。总体而言，小盘股强于大盘股。中证100上涨4.68%，中证500（详细，购买）上涨6.70%。
31个申万一级行业中有31个行业上涨。其中，计算机、国防军工、非银金融表现居前，涨跌幅分别为14.41%、12.23%、12.00%，煤炭、公用事业、银行表现居后，涨跌幅分别为1.96%、1.76%、1.37%。
上周，欧美主要市场涨跌不一，其中，道指上涨4.61%，标普500上涨4.66%；道琼斯欧洲50下跌1.70%。亚太主要市场涨跌不一，其中，恒生指数上涨1.08%，日经225指数上涨3.80%，印度孟买Sensex30指数下跌0.30%。
图表：上周各类指数表现
数据来源：好买基金研究中心时间：2024/11/4-2024/11/8
图表：上周申万一级行业涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截至2024-11-8
2、基金市场
上周，国内基金全部上涨，其中指数型基金平均上涨6.21%，股票型和混合型基金平均上涨4.84%和3.52%，QDII基金平均上涨2.91%，债券型上涨0.34%。
上周，权益类基金表现较好的是创金合信科技成长A和华夏优势精选等；混合型基金表现较好的是申万菱信乐道三年持有和诺安优化配置等；等；QDII式基金表现较好的是华夏移动互联人民币和华宝标普油气A人民币等；指数型表现较好的是南方北证50成份A和招商北证50成份A等；债券型表现较好的是嘉实稳宏A和华夏可转债增强A等；货币型表现较好的是信诚理财7日盈A和信诚理财7日盈B等。
图表：上周各类基金平均净值涨跌幅
数据来源：Wind、好买基金研究中心，数据截至2024-11-8
二、近期焦点
中国10月CPI和PPI数据
中国10月CPI同比上涨0.3%，预期涨0.4%，前值涨0.4%。中国10月PPI同比下降2.9%，预期降2.5%，前值降2.8%。国家统计局称，10月份，消费市场运行总体平稳，食品价格高位回落，加之汽油价格下行，CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%；国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。
简评：
CPI环比下降，同比涨幅略有回落。从走势看，核心CPI与服务CPI环比均逆季节性回升，显示价格支撑动能增强。10月服务CPI环比较前值回升0.3个百分点至0%，连续6个月弱于季节性。但值得一提的是，虽10月核心CPI与服务CPI环比仍弱于季节性，但从边际走势上看，10月本应为环比走弱月份，但核心CPI与服务CPI环比均边际回升，与季节性趋势相反，与环比季节性的差距较9月收窄，或指向增量政策对于提振消费具有积极作用，后续重点在于其持续性及能否推动核心CPI环比回归季节性走势。
PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。10月份，国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。未来随着政策效果的持续显现，价格有望进一步趋稳。
“6＋4＋2”万亿元化债政策出台
财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
简评：此次化债组合拳力度符合预期，而且力度的选择是科学的，将明显缓解地方财政压力。地方将从隐性债还本付息的压力中解放出来，将更加聚精会神发展经济和改善民生。总额上看，化债规模已经不小，强刺激的意味已经非常明显。财政赤字率将更加优化，有望不受3%的约束，从而更好地满足财政资金保障的需求，更好地发挥财政政策的积极作用。
美联储降息25个基点
11月8日北京时间凌晨3点，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降低4.50%至4.75%之间。美联储FOMC声明显示，目标面临的风险仍“大致平衡”。
事实上，在美联储降息之前，就有国家开始行动，当地时间11月7日，英国央行宣布将基准利率下调25个基点，至4.75%。这是英国在今年继通胀放缓后的第二次降息，上一次宣布降息是在今年8月。因通胀高企，从2021年12月至2023年8月，英国央行14次上调利率，从0.1%提高到5.25%。除英国央行宣布降息外，据央视新闻报道，当地时间11月7日，瑞典央行也宣布将关键利率从3.25%下调至2.75%，下调50个基点，达近十年来最大单次降幅。
简评：根据芝商所（CME）美联储观察工具显示，交易员调降了对美联储2025年降息的预期。目前交易员预计，美联储可能在2025年上半年再降息两次后，停止降息，将基准利率降至3.75%-4%。
美联储前货币事务主管、现任耶鲁大学管理学院金融学教授BillEnglish认为，关键问题是降息周期何时结束。很快美联储就得考虑，在经济表现相对强劲的情况下，降息周期将如何变化。美联储可能会选择尽早暂停降息，来观察事态发展。此前，特朗普在美国大选中大获全胜，共和党赢得了参议院的控制权，引发了人们对美联储是否会继续以更慢、更小的步伐降息的猜测。
三、好买观点
股票型基金投资策略
在本周市场延续了近期的高活跃度表现，并呈现出一定的游资主导特征：一方面，市场具备高热度，成交额抬升至高位，融资买入规模持续攀升，然而涨跌幅与市值大小呈现出明显的负相关性；另一方面，对于公募基金而言，在本轮反弹过程中，由于其擅长的价值风格与高景气成长风格均表现相对落后，进而整体主动偏股型基金净值表现连续跑输万得全A。历史经验来看，如果后续资金活跃度能够持续处于高位，一个潜在的基本面前提是主题投资实现向产业浪潮的成功过渡，从而衍生出更多的主题与方向；而如果并未出现兑现，那么在核心主题出现重大利空风险、新的基本面主线出现、外部事件冲击下的宏观波动率放大或监管态度转变，都可能成为短线资金主导行情退潮的触发因素。
同时，由于市场目前极高的活跃度，对边际利好可能会较为敏感，在布局方面可能需要适当提高风险偏好，除了以稳定类产品作为底仓外，适度布局一些弹性板块也是可选项，比如代表新质生产力的高端制造，复苏相关的顺周期板块等。宽基方面，兼顾价值与成长的沪深300指数依旧是合理的选择之一。
最后，近期的巨大日间波动也容易对投资节奏造成影响，入场点位不慎容易亏损，尤其要注意投资节奏的把握。
债券型基金投资策略
上周中债总财富指数收于239.0682，较前周上涨0.25%；中债国债总财富指数收于238.9747较前周上涨0.33%，中债金融债总财富指数收于240.6181，较前周上涨0.15%；中债企业债总财富指数收于241.7899，较前周上涨0.15%；中债短融总财富指数收于205.1086，较前周上涨0.06%。中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为1.4032%，上行1.47个基点，十年期国债收益率为2.0998%，下行4.38个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行4.94个基点，银行间三年期AAA级企业债收益下行8.6个基点，五年期AAA级企业债收益率下行7.61个基点，分别为1.9935%、2.154%、2.29741%；一年期AA级企业债收益率下行17.71基点，三年期AA级企业债收益率下行7.61个基点，五年期AA级企业债收益率下行3.11个基点，分别为2.2848%、2.5018%、2.8094%。
（数据来源：Wind）
Wind数据显示，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月8日以固定利率、数量招标方式开展了122亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日171亿元逆回购到期。11月8日，R001加权平均利率为1.6144%，较前周涨13.72个基点:R007加权平均利率为1.8036%，较前周涨4.44个基点;R014加权平均利率为1.8411%，较前周涨2.27个基点;R1M加权平均利率为1.854%，较前周涨4.64个基点。11月8日，shibor隔夜为1.461%，较前周涨10.1个基点;shibor1周为1.645%，较前周涨13.8个基点;shibor2周为1.8%，较前周涨3.2个基点;shibor3月为1.864%，较前周跌1.5个基点。
资金面方面，银行间资金市场略显分化，央行连续七日在公开市场净回笼后，周四银行间市场存款类隔夜回购加权利率降至1.33%以下，沪深交易所隔夜回购加权利率则维持在1.7%附近。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.863%附近，较上日降约3bp。交易员表示，关于同业活期存款定价的传闻，给现有同业存单利率提供了下行想象空间，可能是拉动其利率走低的主因。
（数据来源：Wind）
经济面/政策面：
进出口：10月份我国出口商品3090.6亿美元，增速为12.7%(前值2.4%)，出口同比增速过去五年季节均值为3.2%，过去十年均值为2.4%。进口2133.4亿美元，增速-2.3%(前值0.3%)，过去五年季节均值为4.2%贸易顺差957.2亿美元(前值817.1亿美元)。10月份出口增速超预期上行，源于台风影响后置、外需边际修复以及低基数效应等因素影响:一是前期台风影响出货节奏后置。9月有多个台风影响我国沿海地区，对航运出货带来干扰，9月港口吞吐量环比下降0.3%，10月份港口吞吐量环比上行2%，一定程度反应了出口的台风后置效应;二是外需景气度边际修复。10月全球PMI指数小幅回升至49.4%(前值48.8%)，其中美欧、越印墨等经济体PMI均有不同程度的改善。从全球消费电子周期来看，9月全球半导体销售增速达到23.2%(前值20.6%)，自去年11月以来持续上行，亦指向外需仍具有一定韧性。三是出口商品单价下降带来商品竞争力提升。根据海关总署贸易统计快讯计算单价的17个品类中，2023年单价下降的品类有14类，今年前九个月，除中成药、集成电路和船舶外，其余商品出口单价同比延续下降。四是低基数效应。去年10月份汽车罢工事件拖累美国PMI景气度大幅回落，叠加欧日制造业PMI延续低位徘徊，我国出口金额当月值为2742亿美元，录得去年除春节2月外的出口最低值，低基数一定程度上推高10月出口读数回升。
从出口产品种类来看，10月机电产品、高技术产品和劳动密集型产品出口增速均有不同程度改善，其中机电产品出口增速13.7%（前值3%）、高新技术产品出口增速9.1%（前值-1.2%）、劳动密集型产品出口增速7.4%（前值-8.1%）。机电产品出口同比增长13.7%，其中通用机械设备30.4%（前值2.9%）、家用电器22.8%（前值4.5%）、集成电路17.7%（前值6.3%）和汽车零配件出口增速14.7%（前值-2.2%）增速均有不同程度上行；汽车包括底盘出口增速3.9%（前值25.7%）和手机出口增速-0.7%（前值-5.2%），增速保持在低位运行。当前全球半导体电子消费处于四年周期的上行期，9月全球半导体销售增速23.2%（前值20.6%），后续我国集成电路、手机等产品出口亦有望维持一定韧性。劳动密集型产品中，除鞋靴外所有主要类别商品出口增速均由负转正。纺织15.7%（前值-3.4%）、塑料8.6%（前值-8.5%）、服装6.8%（前值-7.1%）、家具2.5%（前值-12.3%）、鞋靴-1.6%（前值-14.1%）、玩具3.1%（前值-8%）和箱包0.4%（前值-15.8%）
从出口国家来看，10月对欧出口增速大幅回升，同比12.7%（前值1.3%），拉动出口增速1.79个百分点，较前月上升1.61个百分点，是本月出口拉动环比变动下降最大的项，主要受欧盟经济景气度边际改善拉动，10月份欧元区PMI指数为46%，较前值回升1个百分点。对美国出口增速亦有改善，出口同比增速为8.1%（前值2.2%），贡献出口增速1.27个百分点，较上月上升了0.95个百分点。根据中国物流与采购联合会航空物流分会的统计数据，10月份全国新增了18条国际货运航线，其中北美航线有3条，新航线的开设一定程度上推动了中国出口美国的航运量增长。对东盟出口增速回升至15.8%（前值5.5%），结束了连续四个月回落走势，贡献出口增速达到2.4%，较9月上升1.6个百分点。其中对印尼、马来西亚、泰国和越南出口增速分别达为28.1%、24.7%、16.9%和15.6%，10月份越南出口增速上行至10.1%（前值8.4%），一定程度上也对应着我国对越南出口增速的上行。对新加坡和菲律宾出口增速转正至6.7%（前值-2.2%）和4.2%（前值-8.6%），对东盟主要经济体出口增速相较前值均有不同程度的改善。10月，对日本出口同比回升至6.8%（前值-7.1%），对韩国出口同比回升至5%（前值-9.2%）；对印度出口同比回升至3.8%（前值-9.3%），拉动出口增速0.13%（前值-0.35%）；对俄罗斯出口增速上行至26.7%（前值16.6%），拉升出口0.84%（前值0.53%）；对中国香港的出口增速为2.1%（前值5.7%），对港出口在经历了二季度高增长之后持续放缓；对中国台湾的出口增速为2.9%（前值-1.6%）。
10月份进口同比增速为-2.3%（前值0.3%），过去五年均值为4.2%，过去十年均值为3%，环比增速为-3.9%，进口增速低于历史同期表现主要源于内需疲软。10月国内局部地区受台风、高温、霜冻等恶劣天气影响，工地施工受阻，建筑业商务活动PMI为50.4%，较上月下降0.3个百分点，拖累国内工业品需求改善。10月份进口增速继续回落，部分商品进口数量有所拖累，汽车（进口数量同比增速-45%）、钢材（-20%）以及原油（-8.7%）。此外，粮食（进口数量同比增速2.6%）、天然及合成橡胶（4.6%）、医药材（6.1%）、集成电路（14.3%）、煤及褐煤（28.5%）为进口带来支撑。
CPI环比下降，同比涨幅略有回落。10月份，消费市场运行总体平稳，食品价格高位回落，加之汽油价格下行，CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI略有回升，同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从环比看，CPI下降0.3%，上月为持平。其中，食品价格由上月上涨0.8%转为下降1.2%，低于近十年同期平均水平，是影响CPI环比下降的主要因素。食品中，天气晴好利于鲜活食品生产储运，叠加前期受极端天气等影响价格上涨较多，猪肉、鲜菜、水产品和鲜果本月价格分别下降3.7%、3.0%、2.0%和1.0%，合计影响CPI环比下降约0.20个百分点，占CPI总降幅七成左右。非食品价格由上月下降0.2%转为持平。非食品中，受国际油价波动影响，本月国内汽油价格两次上调，但幅度较小，全月均价仍较上月下降1.5%，影响CPI环比下降约0.05个百分点，占CPI总降幅两成左右；受国际金价上行影响，国内金饰品价格上涨4.2%；国庆期间出游需求增加，宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.1%和1.3%，但受燃油附加费下调和节后出行快速减少影响，飞机票价格下降5.6%。从同比看，CPI上涨0.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点。其中，食品价格上涨2.9%，涨幅比上月回落0.4个百分点。食品中，鲜菜、猪肉和鲜果价格分别上涨21.6%、14.2%和4.7%，涨幅均有回落；牛肉、羊肉、食用油和鸡蛋价格降幅在2.7%—13.4%之间。非食品价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点。非食品中，能源价格下降5.1%，降幅比上月扩大1.6个百分点，其中汽油价格下降10.7%。扣除能源的工业消费品价格下降0.2%，降幅与上月相同，其中新能源小汽车、燃油小汽车价格分别下降6.6%和6.1%。服务价格上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中交通工具租赁费价格上涨3.2%，旅游价格降幅收窄至0.4%；医疗服务、教育服务价格分别上涨1.8%和1.2%。据测算，在10月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.4个百分点，今年价格变动的新影响约为0.7个百分点。
PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。10月份，国际大宗商品价格总体波动下行，但在一揽子增量政策落地显效等因素带动下，国内部分工业品需求恢复，PPI环比降幅明显收窄，同比降幅微扩。未来随着政策效果的持续显现，价格有望进一步趋稳。从环比看，PPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续两个月收窄。其中，生产资料价格由上月下降0.8%转为上涨0.1%;生活资料价格下降0.4%，降幅扩大0.3个百分点。扩大内需等一揽子增量政策落地显效，建筑需求有所改善，钢材、水泥等价格止跌回升，黑色金属冶炼和压延加工业价格环比连续下降4个月后转为上涨3.4%，非金属矿物制品业价格环比连续下降3个月后转为上涨0.4%。部分非电行业用煤及北方地区供暖用煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格由上月下降1.3%转为上涨0.1%。国际有色金属（详细，购买）价格上行，带动国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.1%。受地缘政治等因素影响，国际原油价格波动下行，影响我国石油相关行业价格下降，其中石油煤炭及其他燃料加工业价格下降2.6%，石油和天然气开采业价格下降2.4%。受国际经济环境及国内企业促销活动等因素影响，部分装备制造业价格下降，其中计算机制造价格下降0.3%，家用制冷电器具制造价格下降0.2%，电视机制造价格下降0.2%,智能消费设备制造价格下降0.1%,汽车制造业价格下降0.9%,其中汽柴油车整车制造价格下降1.9%新能源车整车制造价格环比连续下降12个月后转为上涨0.6%。消费品制造业价格有涨有降，其中文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨1.1%;农副食品加工业价格下降0.6%。
从同比看，PPI下降2.9%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降3.3%，降幅与上月相同;生活资料价格下降1.6%，降幅扩大0.3个百分点。调查的主要行业中，价格降扩大的有:石油和天然气开采业下降14.6%，扩大4.5个百分点;石油煤炭及其他燃料加工业下降13.9%，扩大4.5个百分点;煤炭开采和洗选业下降5.6%，扩大3.0个百分点;化学原料和化学制品制造业下降5.6%，扩大1.5个百分点;农副食品加工业下降5.0%，扩大0.1个百分点;汽车制造业下降3.1%，扩大0.8个百分点。价格降幅收窄的有:黑色金属冶炼和压延加工业下降7.5%，收窄3.6个百分点;非金属矿物制品业下降4.7%，收窄0.4个百分点;电气机械和器材制造业下降2.7%，收窄0.4个百分点。上述9个行业合计影响PPI同比下降约2.43个百分点，超过总降幅的八成，对PPI的下拉作用比上月扩大0.21个百分点。有色金属治炼和压延加工业价格上涨8.3%文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨5.8%，涨幅比上月分别扩大2.4和1.2个百分点。据测算，在10月份-2.9%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，今年价格变动的新影响约为-2.4个百分点。
（数据来源：Wind）
政策：11月8日下午，十四届全国人大常委会第12次会议表决通过了全国人大常委会关于批准《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》(下称《议案》)的决议。财政部部长蓝佛安在全国人大常委会办公厅举行新闻发布会上介绍,从2024年开始,我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。加上此次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，以及2万亿的棚改隐性债务，合计将增加地方化债规模12万亿元。第一，6万亿债务限额。人大常委会批准高达6万亿地方债务限额，将分3年累计增加高达6万亿的地方债务限额，来置换地方政府存量隐性债务，为地方腾出空间更好的发展经济、保障民生。第二，4万亿新增专项债，从2024年起，我国将连续5年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿。第三，2万亿棚改隐性债务。2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿，仍按原合同偿还。以上相加，可直接增加地方化债资源10万亿，在2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额将从之前的14.3万亿大幅下降至2.3万亿降幅高达84%。由于法定债务利率大大低于隐性债务利率，因此债务置换后，地方利息支出将大大节省，财政部估算，5年累计可节约6000亿左右。
按照测算，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。蓝部长表示结合明年经济社会发展目标，实施更加给力的财政政策。具体提及赤字空间、专项债扩容扩围、超长期特别国债支持两重、消费品以旧换新扩容扩围、加大对科技、民生支持力度等。
债市观点：上周债券收益率多数下行，长端下行幅度大于短端，债市行情整体上涨。资金面方面，银行间资金市场略显分化，央行连续七日在公开市场净回笼后，周四银行间市场存款类隔夜回购加权利率降至1.33%以下，而沪深交易所隔夜回购加权利率则维持在1.7%附近。
最新公布的10月份进出口数据好于预期，出口在台风后置效应和外需景气度边际修复的带动下，同比增速达到12.7%，对欧洲、东盟、美国等出口均有回升，进口增速受到内需疲软影响则依然较低迷。10月份CPI和PPI数据整体不及预期，其中CPI同比增长0.3%，PPI同比下降2.9%，内需不足背景下，通胀总体延续低迷。近期政策不断出台，11月8日人大常委会批准12万亿化债措施，资金将用于置换并化解政府存量隐性债务，除了减轻地方政府债务负担，也将有助于改善相关企业经营情况，带动居民收入和消费的提升。
对于债市而言，新一轮债务置换有助于提振市场情绪，城投平台信用风险也将进一步降低。短期来看，宽信用政策的持续推出，对债市将形成一定干扰，长久期债券的波动也有所加大。但长期来看，政策效果仍待数据的进一步验证。当前经济基本面和货币政策环境对债市而言仍偏顺风，收益率中枢不具备显著回升的基础。
QDII基金投资策略
美国：受到美国大选的影响，本周全球市场表现出现分化，但是美国大选结果对全球多数经济体的股市走势不构成根本上的决定因素，预计随着美国大选落地，多数市场将按本身的市场节奏运行。由于美国大选结果的公布，“特朗普交易”的市场情绪使得本周美股三大指数出现反弹。美国大选结果对于美股走势的影响是暂时的，美国经济周期、美股估值、重要企业的财报业绩等因素是影响美股走势的核心因素，预计未来一段时间美股市场将逐步恢复原本的走势节奏。由于美股整体估值存在进一步需要消化的空间，美股一些重要公司可能在财报季存在业绩不及预期的情况，预计大选周结束之后的未来一段时间美股大盘仍容易出现震荡。由于估值偏高叠加财报季的业绩影响因素，预计未来一段时间美股中一些重要科技公司容易出现一些波动。
日本：在走出通缩后，日本率先进入加息周期，日本与其他国家走上了完全不同的经济周期，不过加息进程仍未确定。输入型通胀使得日本的实际经济增速会更低，同时外需存在较大的不确定性。但日本的企业改革和ROE提升计划有助于保持其盈利能力。考虑到配置标的稀缺性、估值水位，保持对日本的中等偏低配置。
印度：短期内，印度股市受到国际资本涌出的影响而下跌，中国的超预期经济刺激使得投资者撤出印度买入中国，印度经济也出现了消费乏力等降速迹象，投资者担忧估值在高位的印度股市前景。从长远看，印度经济的人口优势、消费主导的结构特征、相对独立的地缘政治关系、较低的国内杠杆，能够保证中长期经济增长前景。从资产配置和国内QDII基金可选范围来说，印度股市仍是重要的配置标的。
越南：作为外向小型经济体，越南受到全球需求前景不确定的影响，若美国经济软着陆，越南将受益。但在制造业转移的大背景下，越南的优势似乎并不如投资者想象的大。考虑到可选择的QDII基金不多以及估值水位，保持对越南的适当超配。
风险提示：投资有风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同和基金招募说明书、基金产品资料概要等法律文件，并自行承担投资风险。
